原文標題：中國6月PPI年減3.6% 創下兩年來最大跌幅 ※請勿刪減原文標題 原文連結：https://reurl.cc/x30ydb ※網址超過一行過長請用縮網址工具 發布時間： 2025-07-09 8:51 PM ※請以原文網頁/報紙之發布時間為準 記者署名：陳霆 ※原文無記載者得留空 原文內容： 中國6月份生產者物價指數（PPI）同比下降3.6%，創下2023年7月以來最大跌幅，顯示中 國國内通縮壓力加劇。 同期的消費者物價指數（CPI）僅微升0.1%，雖暫時終結連續四個月下滑，但仍反映內需 疲弱、信心不足的現狀。分析認為，中國經濟正面臨出口放緩與內需低迷的雙重挑戰，短 期補貼恐難以扭轉整體頹勢。 中國6月PPI大跌 通縮壓力延續 6月中國PPI同比下降3.6%，不僅是連續第33個月呈現負增長，跌幅更創下自2023年7月以 來新高，且超出市場預期。 彭博社指出，這一結果比任何經濟學家預期的都更糟糕。分析認為，生產者價格的持續下 滑，加劇企業盈利壓力與價格競爭，形成惡性循環，中共當局仍持續面臨如何加大刺激， 提振消費的壓力。 麥格理集團（Macquarie Group Ltd.）首席中國經濟學家胡偉俊（Larry Hu）指出：「在 沒有強力政策刺激下，中國經濟恐難脫離通縮螺旋。」 消費需求疲弱 CPI微升難改頹勢 6月中國消費者物價指數（CPI）同比微升0.1%，終結連續四個月下滑，但回升幅度有限。 剔除波動較大的食品與能源價格後，6月核心CPI同比上升0.7%，為14個月來最高。 中共國家統計局（NBS）稱，「CPI由降轉漲主要受工業消費品價格有所回升影響」。然而 ，月度數據顯示，CPI較5月仍環比下降0.1%，與經濟學家預期一致。 分析指出，消費物價同比回升很大程度上受到家電、電子產品和電動車「以舊換新」補貼 的短期提振，但這一刺激效應「可能很快消退」。 凱投宏觀（Capital Economics）分析師黃梓純（Zichun Huang）指出：「我們預計今年 稍晚需求將進一步減弱，因出口放緩，財政支持帶來的提振效果將逐步消退。」 她提到：「這一提振效應可能很快就會消退，我們預計核心通脹率今年稍後將再次下滑。 」 出口承壓 外部風險加劇 除了內需疲弱，中國出口行業同樣面臨壓力。尤其是美國總統川普的關稅政策，正持續衝 擊依賴全球市場的中國製造業。 CNBC指出，電子產品、汽車等出口導向型行業的價格跌幅在6月進一步加快。 儘管5月和4月中國整體出口分別增長4.8%和8.1%，得益於對東南亞國家的出口激增，部分 抵消了對美出口的下滑，但分析認為這一增長難以持續。 價格戰激烈 企業降價促銷自救 分析指出，隨著消費需求持續疲弱，中國多個行業的價格戰日益激烈，企業不得不通過降 價促銷來提振銷售。 彭博社指出，價格戰正在加劇企業盈利下滑，形成「惡性循環」，而這場競爭正不斷加劇 ，迫使當局出手遏制。 CNBC則表示，中國企業的「內捲」已蔓延至消費品行業、汽車行業與電子產品領域。 在中國，「內捲」一詞常用來形容企業在激烈競爭中不斷自我消耗、相互削價競爭的困境 。多家媒體報導，上週中共高層會議批評了「內捲」行為，指出這些行為雖然旨在吸引消 費者、清理庫存，但實際上卻未能有效提振消費，反而侵蝕了企業利潤。 在出口放緩、內需低迷的雙重壓力下，不少企業為了維持市場份額，仍被迫捲入價格戰， 而當局的呼籲至今未能有效扭轉這一趨勢。 保銀資產管理公司（Pinpoint Asset Management）總裁兼首席經濟學家張智威表示：「 目前要判斷通縮是否結束仍為時尚早，因為房地產行業仍在走疲，反內捲行動也才剛剛開 始。」 彭博社指出，各行業「產能過剩」也進一步加劇了通縮。分析指出，雖然中共高層已承諾 壓縮部分行業產能，但地方政府為維持就業，往往傾向於保留盈利能力不佳的工廠，延長 價格競爭的時間。 彭博社警告，低債券收益率、通縮壓力，以及掙扎中的房地產市場，可能使中國步上1990 年代日本「資產負債表衰退」、「失落的十年」的後塵。 心得/評論： 陷入通縮泥沼 果然沒那麼容易爬出來阿 中國企業持續內卷 還沒卷死別人快把自己卷死惹 官方最近似乎也發現不整頓不行 要陷入失落N年了嗎? ※必需填寫滿30正體中文字，無意義者板規處分 -- ※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 58.114.3.182 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1752249484.A.606.html